Налоговая амнистия в США — анализ и комментарии

Налоговые амнистии — старый, но не всегда эффективный способ наполнения дырявых госбюджетов. На этот раз он обещает быть успешным. Испробовано в США. Правда, Украины это не касается.

[cut Читать дальше…]

Завершившийся 30 сентября 2008/2009 финансовый год принес властям США малорадостное известие. О дыре в бюджете, которая за этот период увеличилась на 17% из-за сокращения налоговых поступлений. И хотя виновата в этом рецессия, латать бюджет пришлось тем, кто раньше старательно увиливал от уплаты налогов.

На волне борьбы с оффшорами Вашингтон, войдя во вкус «охоты» на граждан, скрывающих свои доходы от налогообложения на оффшорных счетах, решил показать им, куда бежать и что делать. И не прогадал. Шансом на налоговую амнистию воспользовались многие, внеся свой вклад в латание бюджетной дыры. Теперь примеру США последуют и другие страны. Но мало кто идет точно по проторенной американцами дорожке. В большинстве случаев у каждого правительства есть свой уже «изобретенный велосипед».

США уже подсчитывают выгоду от легализации оффшорных счетов американцев. Как заявил представитель Налоговой службы (IRS) Дуг Шульман, казна США получит «миллиарды долларов», передает агентство Bloomberg. При этом наибольший ажиотаж среди желающих вывести деньги с зарубежных счетов наблюдался во второй неделе октября, поскольку 15-го числа истекал срок «налоговой амнистии», позволяющей избежать уголовной ответственности при условии выплаты налогового долга.

Согласно последним данным, около 14,7 тыс. граждан США согласились вывести деньги со своих счетов в оффшорных зонах в 70 странах. Кроме того, напомним, ранее США и Швейцария договорились об обмене информацией по поводу счетов американцев в швейцарском банке UBS, который обвинялся в укрывательстве их доходов от налогов, в результате чего США должны получить данные о 4,45 тысячах клиентах банка.

Таким образом, общее число желающих «обелить» свои счета превысило 18 тыс. человек. «Это исторический рубеж для трудолюбивых налогоплательщиков США», — прокомментировал результаты Дуг Шульман.

Правда, изначально американские ведомства требовали только от UBS раскрыть данные по 52 тыс. клиентам. Банк, в свою очередь, утверждал, что речь может идти лишь о «нескольких сотнях» клиентов из США. В итоге, по информации IRS, швейцарский UBS раскрыл данные американских клиентов, которые хранили на незадекларированных банковских счетах минимум 1 млн швейцарских франков в период с 2001-го по 2008 год.

Успешный пример американцев вдохновил многих. Так, 3 октября парламент Италии наконец принял законопроект о налоговой амнистии, предложенный премьер-министром Сильвио Берлускони и одобренный депутатами еще в августе. Программа уже стартовала и будет действовать до 15 декабря. Глава правительства уверяет, что легализация доходов, отмытых итальянцами в оффшоры, вернет в страну порядка 100 млрд. евро, из которых 5 млрд. евро отправится прямиком в госбюджет.

Сегодня в полном разгаре и возвращение «заблудших овец» в «стадо» добропорядочных налогоплательщиков в Великобритании. Там программа налоговой амнистии стартовала 1 сентября и продлится полгода. За этот период власти надеются получить налоги с более чем 100 тыс. держателей оффшорных счетов, принадлежащих более 500 банкам и строительным компаниям.
Впрочем, нельзя сказать, что состоятельные россияне перестали доверять свои средства швейцарским банкам. Согласно данным об объемах трансграничных операций физических лиц в Россию, которые регулярно предоставляет Центробанк, за второй квартал 2009 года больше всего денег в Россию поступило именно из Швейцарии — 382 млн долларов. При этом в 2008 году физлицами—резидентами было переведено на счета в российских банках 2,1 млрд долларов, и половину поступлений также составили переводы со счетов в банках Швейцарии. Перечисления на швейцарские счета в 2008 году со стороны россиян составили более 3 млрд долларов.

В российской практике также была попытка налоговой амнистии. С 1 марта 2007-го по 1 января 2008 года россияне имели возможность заплатить налоги с доходов, полученных ими до 1 января 2006 года, но скрытые от налогообложения, и избежать наказания. В итоге казна получила дополнительные 3,66 млрд рублей. Однако, как говорит член Комитета Госдумы по бюджету и налогам, депутат Госдумы Валерий Гартунг: «Размеры теневого оборота вам назвать никто не сможет. Можно экспертно оценить процент экономики, находящийся в тени, оценить кол-во взяток, трансформированных в оффшорные счета. Это даже генпрокуратура и финмониторинг не скажут».

В нынешней трактовке налоговой амнистии российского правительства получить в бюджет значительные средства не возможно. В этом уверен заведующий кафедрой финансовой стратегии Московской школы экономики МГУ Владимир Квинт: «Это работает во всех странах мира, если налоги не превышают 5%. У нас Минфин, Кудрин пару лет назад инициировал налоговую амнистию, но при этом хотел двухзначные налоги снять. Это не работает, поэтому деньги и не вернулись. Я писал об этом заранее, что это бюрократический подход к налоговой амнистии. Налоговая амнистия не служит для сбора налогов, а служит для возвращения денег в страну».

Подходы к налоговым амнистиям отличаются в зависимости от целей, которые преследуют власти. Как правило, в странах с развитой экономикой основной целью проведения амнистий являлась детенизация капитала, тогда как в развивающихся странах основной задачей было наполнение бюджета. Но нынешний экономический кризис сдвинул акцент на обострившиеся проблемы наполнения бюджета, что заставило власти многих стран пересмотреть условия налоговых амнистий.

С одной стороны, правительства ужесточили условия легализации, увеличив суммы, которые правонарушители будут отправлять в бюджет в качестве повинной. К примеру, сумма штрафа при добровольном декларировании сокрытых доходов выросла до 5% от легализованной суммы в Италии и до 10% в Великобритании. Между тем в той же Италии во время прошлой амнистии (2001—2002 годы) штраф составлял лишь 2,5%, а искупить вину можно было и через покупку гособлигаций на 12% легализованной суммы.

С другой стороны, отношение властей отдельных стран к недобросовестным налогоплательщикам становится более либеральным. Например, и в США, и в Британии, и в Италии покаявшиеся граждане могут избежать уголовного преследования за уклонение от уплаты налогов. Более того, итальянские налоговики должны сохранять анонимность правонарушителей, в отличие от их американских и британских коллег. При этом итальянские правонарушители не должны будут погашать неуплаченные налоги, что сводит общую сумму бюджетных поступлений от налоговой амнистии в Италии к уже упомянутым 5%. В то же время, по оценкам итальянского исследовательского центра Nens, в Британии общая сумма достигнет 44%, а в США — 49% легализованных доходов. Из-за подобного либерализма правительство Берлускони регулярно подвергается нападкам оппозиции, которая обвиняет правящую партию в пособничестве в отмывании доходов.

Самое жесткое отношение ощущают американские неплательщики налогов, скрывающие доходы в оффшорах. По условиям программы добровольного раскрытия этого года, те, кто решил-таки задекларировать свои доходы, должен не только уплатить налоги и проценты за последние шесть лет, но и раскошелиться на единовременный 20%-ный штраф с максимальной суммы своих незадекларированных накоплений за один год из последних шести лет, в течение которых деньги лежали на счету в иностранном банке.

При этом в США гражданина, упорно не желающего платить налоги, ждет штраф до 100% от сокрытых сумм, а также тюремное заключение. Для сравнения: в Британии этот штраф составляет 30% от суммы, а в Италии — 10—15%. Такие жесткие правила дали американским правонарушителям еще один повод задуматься о повинной, потому что налоговые органы США идут за ними по пятам. По словам Дага Шульмана, Вашингтон намерен открыть представительства IRS в таких странах, как Панама, Китай, Австралия, а также увеличить штат своих представительств на Барбадосе и в Гонконге.

А что в Укриане? Дефицит бюджета 2009 года минимум в 5—6% ВВП подтолкнул украинские власти к мысли о налоговой амнистии так же, как и их зарубежных коллег. Свою роль сыграла и политическая обстановка. Ведь в Украине налоговая амнистия — одна из любимых тем перед выборами. К примеру, очень много шума было в 2000—2001 годах, когда в парламенте лежало целых два законопроекта по этому вопросу — президентский и парламентский. И в 2004 году, когда с таким предложением снова выступил тогда еще президент Леонид Кучма. И позже, когда уже премьер Юлия Тимошенко обещала наполнение бюджета через детенизацию экономики. Правда, дальше разговоров дело обычно не шло — эти инициативы так ни разу и не увенчались реальным результатом. А разворачивание налоговой амнистии образца 2009 года мало чем отличалось от опыта предыдущих лет.

В мае Кабмин одобрил законопроект «Об особом порядке декларирования доходов, с которых не уплачены налоги, сборы (обязательные платежи) в бюджеты и государственные целевые фонды». Инициатива предполагала налоговую амнистию сроком шесть месяцев, в течение которых планировалась разная ставка пошлины за легализацию доходов. В первый месяц явившиеся с повинной должны были бы уплатить 4% от стоимости объекта декларирования, во второй и третий — 6%, на протяжении трех последних месяцев легализации — 8%. Кроме того, украинский законопроект, как и итальянский, предоставлял государственные гарантии субъектам легализации. Так, предполагалось, что лица, задекларировавшие скрытые доходы, не будут привлекаться к криминальной и административной ответственности. Но проект так и остался проектом.

Применение налоговых амнистий не прижилось в Украине по нескольким причинам. Прежде всего потому, что у подавляющего числа людей нет необходимости показывать источники дохода, поскольку они и так живут за чертой бедности.

Во-вторых, как объясняет специалист по макроэкономике, исполнительный директор инвесткомпании Phoenix Capital Олег Швец, виновато недоверие граждан к государству. Даже у тех, кто хотел бы легализовать свои доходы, нет уверенности в том, что при очередной смене власти не начнут применяться санкции в соответствии с полученными данными.
В-третьих, у правонарушителей есть законодательные возможности легализации средств, которые являются более выгодными по сравнению с амнистией. Например, говорит Олег Швец, раньше для этого достаточно было инвестировать в государственные ценные бумаги.

Наконец, в нашей стране зачастую вопрос уплаты налогов можно решить на личном уровне. И так как избежать коррупции можно не всегда, поскольку платить приходится даже элементарно для «упрощения процедуры», то зачем платить больше, считают наши соотечественники, если можно сразу дать взятку за помощь в уходе от налогообложения.
Таким образом, в случае Украины вопрос о налоговой амнистии стоит не «как?» и «чей опыт перенять?», а «стоит ли?». Ведь записанные на бумаге идеи относительно легализации доходов еще надо воплотить в жизнь, что в нашей стране сделать не так-то и просто. И даже самый успешный иностранный опыт наполнения бюджета за счет налоговой амнистии у нас может оказаться абсолютно провальным. 

 

---------------

ЮК Стандарт

http://www.ua-offshore.com

[/cut]

Всеобщая неврастения

Вот, пообщался с корреспондентом БелТА. Теперь «вишу» на их сайте :).
Я больше интервьюировал Ирку (bel_iris), чем БелТА потом меня :).

[cut Читать дальше…]
Кризис в самом центре мировой финансовой системы — на Уолл-стрит — не обходится без эмоций: избыток чувств плавно перетекает в панику и играет на руку спекулянтам. Остановить падение голубых фишек на фондовых биржах сродни тому, как успокоить ребенка: когда ситуация выходит из под контроля, предвидеть ошибки становится труднее, а иногда и вовсе невозможно. Волнения брокеров передаются инвесторам, от тех — клиентам и так вплоть до тех, кто о недостатках финансовой системы задумывался лишь стоя в очереди у валютного обменника.

Истерия, вызванная стремительным падением акций ипотечных и инвестиционных компаний, заставила финансовых аналитиков вспомнить о «черных вторниках» и «великой депрессии». Но, с другой стороны, показала несовершенство мировой финансовой архитектуры, если точнее — несостоятельность ипотечных программ и наличие в США огромных запасов фиктивного капитала. В конечном счете все сводится к одному немаловажному фактору — человеческому, то есть способности брокеров и топ-менеджеров шевелить извилинами, направляя огромные инвестиции в перспективные проекты и прогнозируя риски.

Мировая банковская система очутилась в кризисе не сразу. Она шла к нему постепенно, американские финансисты (отдадим им должное) старались облегчить его последствия и не доводить до паники. Но не получилось — надежды на перемены сменились признаниями в банкротстве. Сперва национализировали ипотечные компании Fannie Mae и Freddie Mac, затем разорился инвестиционный банк Lehman Brothers, теперь же о слабостях валютной системы заговорили правительства различных государств, например, Исландии и Испании.

Причины кризиса связаны с рынком ипотечного кредитования в США, который уверенно рос в последние годы, однако оказался переоценен. Кроме того, сыграла свою роль рискованная кредитная политика, в частности, программы, рассчитанные на ненадежных заемщиков. Не обладая достаточными гарантиями, банки финансировали строительство домов, кредиты по которым заемщики были не в состоянии закрыть. Ухудшает ситуацию и то, что сейчас банки едва ли смогут удачно продать эти дома, поскольку цены на них, равно как и спрос, стремительно упали.

«Цепочка такова: одни не покупают жилье, не могут за него платить, другие на основе этих кредитов выпустили ценные бумаги или их купили. Получается слоеный пирог, верхушка которого потеряла основу и, естественно, начала обваливаться», - считает заведующая кафедрой банковского дела БГЭУ Ирина Михайлова.

Когда плательщики кредитов отказались выполнять свои обязательства, признали себя банкротами, то это пошатнуло не только обязательства перед банками, но и всю надстройку, основанную на ипотечных облигациях, добавляет руководитель проекта «Центр финансового образования» Сергей Полаженко.

Бывшие сотрудники обнищавшего банка Lehman Brothers забирали стулья и письменные столы, с аукциона продавали даже кружки. А зрители американских телеканалов, наблюдая как один из крупнейших инвестиционных банков продается по частям, подобно старому автомобилю, поддавались страху, предвещающему другой кризис — кризис доверия. Инвесторы до сих пор спешат избавиться от акций различных ипотечных и инвестиционных компаний.

«У инвестора три главные цели: ликвидность портфеля, его доходность и риск невозврата. Ипотечные бумаги считаются одними из самых надежных, поскольку обеспечены недвижимостью — ее всегда можно продать и получить деньги назад. Однако в данном случае надежды не оправдались», - уточняет Ирина Михайлова.

Продолжали подливать масла в биржевой огонь и ипотечные компании, вынужденные выставлять на продажу недвижимость по символическим ценам. Так, один из домов ушел с аукциона за «рекордную» сумму в 1 доллар — местный банк попросту решил избавиться от обязанности оплачивать счета за никому не нужный особняк на окраине Детройта. А мэрия города Саус Бенд в штате Нью-Йорк даже запустила городскую программу «Дом за доллар» - по такой цене распродавали пустующие дома, конфискованные у нерадивых владельцев. И даже в этом случае желающих найти было непросто.

Валютный кризис вслед за США захлестнул и другие страны. В частности, обесценилась исландская крона: чтобы спасти банковскую систему, правительство пошло на крайнюю меру — национализацию крупнейших банков. А еще попросило у российского правительства кредит в четыре миллиарда евро. Больше всего пострадали государства, активно инвестировавшие в банковский и ипотечный сектор США, прежде всего, страны Евросоюза.

В условиях кризиса, особенно мирового, экономика крепко связана с политикой: качнется одно — шатнется и другое. Финансисты традиционно занимают позицию непоколебимых оптимистов (им по призванию положено), политики — фронтовых паникеров. Правда, как всегда, где-то посередине: мировой кризис так или иначе затрагивает национальную банковскую систему, поскольку она является частью общей глобальной финансовой архитектуры. Однако его последствия для разных стран неодинаковы.

«Инвестиционные проекты белорусских банков немногочисленны: у нас нет повсеместного вложения в ценные бумаги. Более того, они, наоборот, привлекают средства из-за рубежа. Единственное, как может отразиться на нас мировой финансовый кризис, это то, что эти кредиты теперь будет труднее привлечь», - полагает Ирина Михайлова.

«Банки многих государств слишком доверяли американской экономике, наши же банки не сильно с ней связаны, кроме того, они в меньшей степени живут за счет фондового рынка», - отметил Сергей Полаженко.

Главный экономист Международного валютного фонда Оливье Бланшар недавно заявил, что в случае проведения мировыми державами согласованной политики вероятность глобального экономического спада крайне мала. Если в мире так и не научились объединяться ради предотвращения кризиса, придется — ради преодоления. Оставаться самому по себе сейчас никому не выгодно.

Андрей АСФУРА,
БЕЛТА
http://www.belta.by/ru/actual/comments/?id=287509
[/cut]

Белорусский финансовый сектор является одним из наиболее перспективных в СНГ и Восточной Европе

По мнению профильных экспертов, белорусский финансовый сектор /включая банки, инвестиционные фонды, управляющие и страховые компании и др./, является одним из наиболее перспективных в странах СНГ и Восточной Европы. Так, в банковской системе Беларуси продолжается бум иностранных инвестиций, несмотря на кризис ликвидности на международном финансовом рынке.


[cut Читать дальше…]

На сегодняшний день в Беларуси действуют двадцать восемь коммерческих банков, в двадцати трех из них присутствует иностранный капитал. Семь банков – полностью иностранные.

В мае 2008 г Банк Грузии /87 проц акций банка принадлежат институциональным инвесторам, в числе которых Allianz, UBS, BNP Paribas, Credit Swiss/ купил 70 проц акций Белорусского народного банка за 34,2 млн долл, а также достиг соглашения об опционе на право покупки остальной доли в белорусском банке в размере 30 проц в течение следующих трех лет.

Говоря о перспективности приобретения банка в Беларуси, председатель наблюдательного совета Банка Грузии Николоз Энукидзе отметил: «Мы рады, что являемся одним из иностранных банков, вышедших на многообещающий и быстро развивающийся белорусский рынок. После приобретения этого актива стоимость акций нашего банка на Лондонской бирже /LSE/ повысилась на 100 млн долл. Инвесторы серьезно присматриваются к белорусскому рынку. Мы ожидаем здесь значительный рост ближайшие два-четыре года».

В целом Нацбанк Беларуси не исключает повышения квоты участия иностранного капитала в банковском секторе страны с нынешних 25 проц. «Когда дойдем до этого порога, то, естественно, будем пересматривать. Сегодня в банковскую систему Беларуси в большей степени приходит частный капитал. На 1 января 2008 г в уставных фондах иностранный капитал составлял 9,8 проц, а уже на 1 мая – 14,65 проц. И эти темпы будут только наращиваться», – отметил председатель правления Нацбанка Беларуси Петр Прокопович.

«Мы приветствуем и поощряем эту тенденцию, ведем интенсивную работу по привлечению стратегических инвесторов из- за рубежа – крупные банковские финансовые группы, которые могли бы создавать здесь свои дочерние структуры с капиталом не менее миллиарда евро в течение двух-трех лет. Надо сказать, что число желающих вложить деньги в Беларусь постоянно растет», – заявил в интервью израильской редакции телеканала RTVI П.Прокопович.

Так, по его словам, в настоящее время правительство Беларуси ведет переговоры о продаже контрольного пакета акций белорусского Белинвестбанка немецкому Commerzbank AG. «C Commerzbank AG предварительные договоренности имеются. Сейчас идет техническая работа. В течение двух-трех месяцев они проверят баланс банка, определятся с той стоимостью, которая заявлена в банке. И после этого окончательно будем вместе принимать решение», – отметил П.Прокопович.

«Мы готовы продать контрольный пакет Белинвестбанка, если будут выполнены условия, связанные с привлечением инвестиций. К ним относится очень быстрое наращивание активов и ресурсов банка с выходом по активам Белинвестбанка на уровень не менее 5 млрд евро на 1 января 2010 г», – пояснил глава центрального банка.

По его словам, вхождение немецкого Commerzbank AG в капитал Белинвестбанка будет осуществляться «не за счет продажи акций, а за счет проведения соответствующей допэмиссии акций».

Вместе с тем, П.Прокопович не уточнил возможную рыночную оценку белорусского банка. «Но по сравнению с тем, что было до сих пор это очень значительные суммы, совсем другого порядка. Если раньше мы говорили о десятках миллионов долларов инвестиций в банковский сектор, то сейчас речь идет о миллиардах долларов», – подчеркнул П.Прокопович.

По его словам, в настоящее время завершены переговоры по поводу продажи доли Национального банка в Межторгбанке российскому Альфа Банку. «Что касается Паритетбанка, то здесь идет техническая работа. Отслеживается вопрос стоимости банка, изучения его баланса. Готовится соответствующий нормативный документ для внесения главе государства на рассмотрение. Думаю, что в течение двух-трех месяцев вопрос будет решен», – отметил глава центрального банка.

Касаясь продажи 15 проц акций Беларусбанка, П.Прокопович сообщил, что в настоящее время «идет переговорный процесс, в том числе и по поводу размещения акций банка на биржах». «Думаю, что уже в следующем году банк будет размещаться и на Лондонской фондовой бирже, и на других площадках. Работа идет по разным направлениям. Переговоры ведутся и с западными, и с восточными инвесторами», – сказал он. 

Необходимо отметить, что сегодня интерес со стороны иностранных инвесторов растет не только собственно к банкам, но и к другим участникам финансового рынка Беларуси. Так, в мае латвийский банк Rietumu Banka приобрел 50 проц белорусской лизинговой группы «ВестЛизинг». Банк стал совладельцем двух белорусских компаний — ООО «ВестЛизинг» и ООО «Весттрансинвест», и в настоящее время завершает сделку по приобретению доли ООО «ВестЛизинг-М», работающей в Москве.

Планируется, что компании «ВестЛизинг», «Весттрансинвест» и «ВестЛизинг-М», совокупный лизинговый портфель которых на конец первого квартала 2008 г составил около 90 млн долл /около 52 млн долл в России, и 36 млн долл – в Беларуси/, в дальнейшем будут включены в состав группы Rietumu Banka.

«Мы считаем, что белорусский банковский и финансовый сектор находится на той стадии развития, на которой латвийский банковский сектор находился несколько лет назад. Развитие этих секторов в Латвии и Беларуси происходило с разными предпосылками и с разными временными сроками. В этом мы видим для себя очень много возможностей», – заявил президент Rietumu Banka Александр Калиновский.

В целом банковская система Беларуси на современном этапе продолжает демонстрировать высокие темпы роста.

По данным Нацбанка, активы белорусских банков в годовом выражении возросли сразу на 47 проц до рекордных 47,570 трлн бел руб /1 долл – 2133 бел руб/ на 1 апреля 2008 г. При этом, по состоянию на 1 мая кредитный портфель банков достиг 36,612 трлн бел руб, что на 50,4 проц больше чем год назад. В том числе кредиты физлицам возросли за год на 49,5 проц до 9,015 трлн бел руб на 1 мая.

В свою очередь, депозиты населения в пересчете на национальную валюту по состоянию на 1 мая 2008 г достигли рекордных 11,815 трлн бел руб, что на 36,4 проц превышает аналогичный показатель прошлого года. Депозиты юридических лиц возросли за год сразу на 61,1 проц до 10,085 трлн бел руб на 1 мая.

В целом валовая добавленная стоимость /ВДС/ банковского сектора Беларуси в первом квартале 2008 г возросла в сопоставимых ценах на 17,4 проц до 662,1 млрд бел руб /по методологии Системы национальных счетов/. Таким образом, скорость роста ВДС банковской системы по-прежнему опережает скорость роста национальной экономики /в январе-марте 2008 г ВВП Беларуси возрос на 10,5 проц/.

Совокупный уставный капитал банковской системы Беларуси за последние двенадцать месяцев увеличился на 1,031 трлн бел руб /или на 27 проц/ и на 1 мая 2008 г составил 4,845 трлн бел руб.

При этом, стоимость ценных бумаг /акций и облигаций/, находящихся в обращении, на 1 апреля 2008 г достигла рекордной отметки 18,139 трлн бел руб /+3,5 проц за март/, что составляет 8,5 млрд долл в эквиваленте.

По данным Национального банка Беларуси, объем наличных денег в обращении в январе-апреле 2008 г возрос на 6 проц до 3,522 трлн бел руб на 1 мая 2008 г. В свою очередь, рублевая денежная масса /агрегат М2*/ увеличилась по итогам четырех месяцев текущего года на 3,1 проц до 17,277 трлн бел руб. В целом широкая денежная масса /агрегат М3/ в январе-апреле 2008 г возросла на 6,3 проц до 26,042 трлн бел руб.

Вместе с тем, профильные эксперты отмечают, что дальнейшая стагнация динамики денежной массы при прочих равных условиях может привести к падению темпов экономического роста и инвестиций в стране.

Хотя стоит заметить, что уровень ликвидности в банковской системе Беларуси сохраняется на высоком уровне. «На протяжении последнего года у нас высокая ликвидность. Денег в банковской системе достаточно. И мы занимаемся больше изъятием, чем рефинансированием. Поэтому у нас в отличие от других стран нет проблем с недостатком ликвидности», – отметил П.Прокопович.

По его словам, в условиях, когда денег достаточно, вопрос о снижении нормативов обязательного резервирования не ставится. «Но мы идем по другому пути. Мы постоянно увеличиваем долю тех резервных средств, которые банки могут использовать. Сегодня эта доля составляет 30 проц. Совсем недавно этот показатель составлял 10 проц. И в ближайшее время мы увеличим удельный вес до 50 проц. То есть в те дни, когда банкам нужны деньги, можно использовать до 50 проц резервных средств для проведения текущих платежей», – пояснил глава центрального банка.

Так, обязательные резервы коммерческих банков в центральном банке возросли за последние четыре квартала на 62,5 проц до 1,901 трлн бел руб на 1 мая 2008 г. Удельный вес обязательных резервов в денежной базе составил 28,3 проц на 1 мая против 24,8 проц год назад.

В настоящее время в Беларуси действуют следующие нормативы отчислений коммерческими банками в фонд обязательного резервирования /ФОР/: по привлеченным средствам юридических лиц – 8 проц, по привлеченным средствам физлиц в иностранной валюте – 8 проц, по привлеченным средствам физлиц в белорусских рублях – 4,5 проц.

В свою очередь, избыточные резервы коммерческих банков за последние четыре квартала возросли на 74,7 проц до 1,188 трлн бел руб на 1 мая 2008 г. Рост избыточных резервов, в первую очередь, обеспечен за счет увеличения объемов размещения ценных бумаг Нацбанка /краткосрочных облигаций/ в коммерческих банках –до 340,4 млрд бел руб на 1 мая 2008 г против 113,5 млрд бел руб год назад. При этом депозиты банков в Нацбанке возросли до 110,5 млрд бел руб на 1 мая против 1,9 млрд бел руб год назад.

Однако, с другой стороны, складывающаяся ситуация может свидетельствовать об отсутствии в экономике достаточного числа инвестиционных проектов, способных генерировать доходность, большую чем по ценным бумагам и депозитам центрального банка страны. В результате сегодня назрела необходимость поиска новых подходов к инвестированию, а также выработки действенных механизмов стимулирования инвестиций, прежде всего долгосрочных.

prime-tass.by
[/cut]

Обзор доходности белорусских финансовых инструментов за прошлый год

Вышел очередной выпуск рассылки.

Так уж получилось, что это первый выпуск нашей рассылки в текущем году. Поэтому логично было бы пробежаться по финансовым результатам прошлого года. Очень удобно смотреть на прошлое, обладая всеми исходными данными. Теперь нам будет достаточно легко сказать, какие же инструменты для вложения свободных денежных средств были наиболее эффективны в прошлом году.

 

[cut Читать дальше…]

 Мы рассмотрим следующие наиболее доступные и популярные стратегии, которые используются нашими согражданами:

·        допустим, вы целый год хранили денежку в виде наличных в белорусских рублях (в данном случае мы имеем потери, сравнимы с уровнем инфляции, мы будем ориентироваться на официальный уровень инфляции, хотя, конечно, вы понимаете, что официальные данные не вполне адекватно отражают реальный уровень инфляции, но оставим это на совести наших министерств);

·        мы хранили деньги наличными в одной из популярных валют (USD — доллары США, EUR — евро, RUR — российскй рубль);

·        хранили деньги в банке в виде годового депозита в одной из валют (BYR — белорусский рубль, USD, EUR, RUR);

·        мы в начале года купили мерный слиток драгоценного металла (золото, серебра, платины) весом в 10 грамм, а в конце года его продали;

·        мы инвестировали в начале года в недвижимость, а по завершению года – продали её. Рассмотрим случаи покупки однокомнатных, двух, трёх и четырёх комнатных квартир.

Все наши инвестиции пересчитываются в белорусских рублях. Т.е. если вы вначале года положили 100 евро в банк на депозит (годовой депозит со ставкой 9%), то мы отмечаем, что вы инвестировали 283050 белорусских рублей. В конце года вы получаете своих законных 109 евро, но в таблицу мы пишем рыночную стоимость полученных евро в белорусских рублях, т.е. сумму в размере 344690 рублей. Именно по этим названным суммам мы и оцениваем доход и доходность.

Данные отсортированы по доходности.

инструмент	Номи-нал	цена в начале года, р.	цена в конце года, р	доход, р	Доход-ность, %	источник
мерный слиток (серебро, гр)	10	20 990	19 360	-1630	-7,77	http://www.nbrb.by/statistics/Valuables/Ingots/
наличные, USD	1	2 140	2 150	10	0,47	http://www.nbrb.by
наличные, RUR	1	81,13	87,61	6,48	7,99	http://www.nbrb.by
USD, депозит (9%)	100	214 000	234 350	20 350	9,51
наличные, EUR	1	2830,47	3 162,33	331,86	11,72	http://www.nbrb.by
официальный уровень инфляции	-	-	-	-	12,1	http://news.tut.by/economics/101329.htm
BYR, депозит (15%)	100000	100 000	115 000	15 000	15,00
RUR, депозит (9,5%)	1000	81 130	95 932,95	14 802,95	18,25
мерный слиток (золото, гр)	10	478 500	580 770	102 270	21,37	http://www.nbrb.by/statistics/Valuables/Ingots/
EUR, депозит (9%)	100	283 047	344 693,97	61 646,97	21,78
мерный слиток (платина, гр)	10	847 180	1 079 800	232 620	27,46	http://www.nbrb.by/statistics/Valuables/Ingots/
недвижимость (однокомнатная кв, кв.  м)	1	3 169 340	4 315 050	1 145 710	36,15	http://realt.by
недвижимость (двухкомнатная кв, кв.  м)	1	2 805 540	4 181 750	1 376 210	49,05	http://realt.by
недвижимость (трёхкомнатная кв, кв.  м)	1	2 565 860	4 205 400	1 639 540	63,90	http://realt.by
недвижимость (четырехкомнатная кв, кв. м)	1	2 493 100	4 108 650	1 615 550	64,80	http://realt.by

 

Как видим, – результаты весьма разнообразны, но дают много пищи для размышления.

Самой перспективной валютой в прошлом году оказался – евро. Поэтому не удивительно, что и лидером среди депозитов по доходности стал депозит именно в евро. Итоговая доходность евро-депозита в пересчёте на белорусские рубли составила почти 22%, превзойдя при этом доходность от 10-граммового золотого мерного слитка! Не многим сильно от него отстал и депозит в российских рублях. При этом прошу заметить, что доход по депозитам гарантирован банками, а вот рост цен на мерные слитки не гарантирован никем! Всю коварность этой ситуации можно видеть на примере мерного слитка серебра. Казалось бы, чем серебро хуже того же золото или платины, ан-нет, те кто купил серебро – те в убытке, а обладатели золота и платины – потирают от успеха ручки. При этом следует отметить, что в прошлом году лидером как раз таки было серебро. Каковы будут ваши ставки на следующий год? J

Доходность от вложений в недвижимость за счёт рывка цены в начале 2007-го года продолжала удерживать лидерские позиции, при этом вложения в четырёх- и более комнатные квартиры продемонстрировали рост в 65% годовых! Однако следует признать, что владельцы квартир, купленных именно в инвестиционных целях – в текущим году пока не подают признаков радости, потому как, начиная с осени 2007 года,- цены стабилизировались и даже потихоньку продолжают своё падение. Судя по всему доходность от инвестиций в недвижимость в текущем году уже будет ниже, чем в прошлом, если, конечно, в конце года не произойдёт какой-нибудь очередной рывок. Но эксперты сходятся во мнении, что текущая цена в районе 2000 долларов США – представляет собой определённый потолок платёжеспособности минчан и поэтому существенного роста цены квадратного метра не предвидится.

Обозревал Полаженко Сергей.

[/cut]